以法治保障资本市场高质量发展

资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，直接关系到人民生活福祉和国家金融安全。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央深刻把握金融工作的政治性和人民性，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，将法治作为资本市场善治的根基。专家建议，新时代新征程，必须进一步夯实资本市场高质量发展的法治基础，更好发挥资本市场功能作用，加快推进金融强国建设。

（来源：《时代周报》）

专家指出，十八大以来，资本市场法治建设呈现“立、执、司、守”全方位加强、系统性推进的态势。一是立法更加体系化。如证券法历经两次修正、一次修订，对证券发行注册制度作出全面系统的规定，不断强化信息披露与投资者保护的法律要求，引入中国特色的集体诉讼制度；刑法修正案（十一）大幅提高证券犯罪量刑标准；期货和衍生品法填补了衍生品市场法律空白。新修订的公司法进一步优化了公司治理结构。二是执法日趋常态化。针对资本市场违法犯罪的法律责任制度建设取得重要进展，国家建立健全了执法司法体制和协调配合机制，持续巩固并不断强化资本市场执法的高压态势。三是司法愈发专业化。上海、北京、成渝金融法院相继设立，最高人民法院出台关于证券纠纷代表人诉讼、审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件等多项司法解释，有效提升了对资本市场疑难案件的司法专门化、专业化水平。四是守法用法意识显著强化。通过证券常态化执法和典型案件司法裁判，中介机构责任被进一步压实，正在朝向独立、客观、公正且规范的角色定位转变，在推动公司上市和融资过程中更好发挥关键作用。

专家建议，完善资本市场相关法律制度体系，强化法律实施，夯实资本市场高质量发展的法治基础。一是加快推进相关领域立法。中国法学会证券法学研究会会长郭锋等人表示，其一，体系化立法。制定颁布金融稳定法，研究修改证券投资基金法，完善资本市场行政法规、部门规章，形成“基础法律+专项法规+监管规则”的多层次立法体系，全面覆盖证券发行、交易、上市公司并购、信息披露、投资者保护、退市等全环节。其二，创新性立法。加快金融法制定进程，用法治促进金融现代化，明确金融活动监管的统一规则，将各类金融活动全面纳入法治轨道。其三，针对性立法。针对证券市场分类及责任界分、“吹哨人”保护、创新型企业融资堵点等问题，完善现有立法，强化制度保障。

二是强化法律制度实施。郭锋、华东政法大学经济法学院教授唐波等人建议，执法层面，构建法治化的风险防控体系，建立风险早期纠正硬约束机制，对债券违约、跨境风险等潜在隐患实施法治化处置。进一步提升监管执法的有效性和震慑力，加快推进数字化、智能化监管建设，运用大数据、人工智能等技术提升违法违规行为识别能力。通过国际监管合作机制对接国际规则，防范外资流动、跨境交易带来的风险传导。司法层面，通过监管执法与刑事司法、民事赔偿的衔接联动，完善信息沟通机制，构建资本市场协同治理体系。深化证券期货审判体制改革，进一步加强金融审判专业化建设，发布更多指导性案例、典型案例，统一裁判标准，落实中介机构“看门人”责任，加大对虚假陈述、内幕交易、操纵市场等严重违法行为的刑事追责力度。进一步完善代表人诉讼、先行赔付等制度机制，切实增强投资者获得感。

三是稳步扩大资本市场高水平制度型开放。中国法学会副会长姜国华建议，一方面，主动对接国际高标准经贸规则，强化金融领域规则与国际规则的同步与衔接，在跨境支付、国际结算、金融基础设施等领域建立国际互认标准。完善动态调整的法律机制，使资本市场对外开放制度体系既能适应全球金融治理变革态势，又能有效防范他国放松金融监管所引发的风险传导蔓延。另一方面，积极参与全球治理，推动绿色金融、数字金融等前沿领域规则制定与标准输出，依托多边框架深化跨境金融市场互联互通，破解国际金融治理中的规则碎片化与安全赤字问题，将区域合作机制转化为金融监管协同平台，构建覆盖风险预警、危机处置、信息共享的全链条合作网络。

参考文章：

1. 郭锋：以法治筑牢资本市场高质量发展根基

2. 姜国华：夯实资本市场高质量发展的法治基础

3. 汤欣：资本市场法前沿问题【清华法学101】

4. 法治论苑｜唐波：资本市场治理需要优化司法与监管协同

5. 徐玉德 等║我国资本市场“吹哨人”制度构建：政策演进及现实审视

6. 科创板与多层次资本市场法律制度的健全与完善

7. 邢会强 | 资本市场宏观调控法及其制度创新

8. 《中国金融》｜推进资本市场高水平制度型开放

舆情分析师 刘畅