法治号
● 故事梗概
钱阿婆的女儿经人介绍认识了“理财专家”鲍本，鲍本宣称经他手的理财稳赚不赔、收益可观。钱阿婆已退休，尚有一大笔储蓄，女儿和女婿遂说服钱阿婆参与鲍本的理财，两口子也将家中余钱一同转入钱阿婆的账户交由鲍本打理。钱阿婆委托女儿与鲍本签订了《证券代客理财协议书》，约定钱阿婆委托鲍本进行有偿代理操作钱阿婆的股票账户，双方采用保本型分成方式按盈利情况分成，鲍本以五五分成制参与盈利累计分红，委托期限为2年；若协议到期后有亏损，鲍本应将账户余额填补至与协议起始资金数额一致。钱阿婆如约向股票账户转账150万元并将股票账户的账户和密码交给鲍本管理。2年后，投资亏损40万，鲍本未按约定将股票进行清仓并将账户余额填补至协议起始资金，遂成讼。
● 法院判决
案涉《证券代客理财协议书》约定证券账户的股票投资买卖所造成的资金亏损风险由被告承担，上述条款属于事先约定的保证委托人本金不受任何损失的保底条款。该类条款不合理地分配金融市场投资风险，诱导作为委托人的投资者误判或漠视投资风险，非理性地将资金投入金融市场，导致投资风险不断积累放大，从而扰乱正常的金融市场秩序。因此，案涉合同约定的保底条款违背公序良俗，应属无效。基于委托理财合同无效，综合考量双方的过错程度以及双方关于收益分配比例的约定，酌情认定被告应承担投资损失的50%，即被告向原告赔偿20万元。
● 法条解读
民法典第一百五十三条第二款规定：“违背公序良俗的民事法律行为无效。”
民法典第一百五十七条规定：“民事法律行为无效、被撤销或者确定不发生效力后，行为人因该行为取得的财产，应当予以返还；不能返还或者没有必要返还的，应当折价补偿。有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的损失；各方都有过错的，应当各自承担相应的责任。法律另有规定的，依照其规定。”
保底条款是指无论委托理财的盈亏，受托人均保证委托资产的本金不受损失甚至获得固定收益的条款，表现为“保本”“保本保息”“保本保收益”等约定。一般认为，委托理财合同中的保底条款因违反公平原则、委托代理规则、禁止刚兑以及公序良俗而无效。
● 典藏之语
投资理财需谨慎，保底条款绝非万能保障。此类承诺虽看似诱人，实则潜藏巨大风险。保底条款若违背公序良俗，将被认定为无效。在金融市场，风险与收益并存，投资者应审慎决策，理性分析投资项目及潜在风险，避免盲目跟风或轻信他人。同时，合理分配资产，多元化投资，以降低单一投资带来的风险。唯有谨慎理财，才能稳健前行，实现资产的长期增值。
（作者 潘锋 黄倩倩 广州市越秀区人民法院民二庭）
（2024年4月4日《法制文萃报》）
编辑：吴攀